Hay muchos economistas, sobre todo los liberales
capitalistas, que favorecen el patron oro. Todos los economistas estatistas se
oponen porque entienden mejor que nadie que el oro y la libertad economica
van de la mano.
Una pequeña reseña que explica el oro y el Sistema
bancario:
Si todos los pagos de productos y servicios se
hicieran en oro, pagos de sumas grandes se tornarian dificiles de ejecutar, y
esto tenderia a limitar la magnitud de la division del trabajo y de la
especializacion de la sociedad. Por cuanto la extension logica de la creacion
de un medio de intercambio es el desarrollo de un sistema bancario con
instrumentos de credito (billetes y depositos) que actuan como un sustituto
para el Oro, pero que son convertibles en oro.
Un Sistema bancario basado en Oro puede proveer
credito y crear billetes y depositos, de acuerdo a los requerimientos de
produccion de la economia. Los tenedores de oro son inducidos por el pago de
intereses a depositar su oro en los bancos, depositos contra los cuales pueden
dar cheques o retirar billetes. Pero como raramente se da la situacion de que
todos los depositantes quieren retirar su oro al mismo tiempo, el banco solo
necesita mantener una fraccion de sus depositos totales en oro como reservas.
Esto permite al banquero a prestar una cantidad mayor a sus depositos en oro. Pero
la cantidad de prestamos que puede hacer no es un numero arbitrario: tiene
que analizar permanentemente los prestamos en relacion a sus reservas y el
estado de sus inversiones.
Cuando los bancos prestan dinero para financiar
actividades productivas y rentables, los prestamos son devueltos rapidamente y
el credito bancario continua estando disponible en general. Pero cuando las
actividades productivas financiadas por credito bancario se tornan menos
rentables y los prestamos tardan en ser devueltos, los banqueros se percatan de
que sus prestamos son excesivos respecto a sus reservas de oro, y comienzan a
recortar el credito, generalmente subiendo la tasa de interes. Esto tiende a
reducir el financiamiento de nuevos negocios y require de los deudores mejorar
su rentabilidad antes de poder obtener mas creditos para financiar la expansion
de su negocio. Esto tiende a ralentizar la economia.
Por tanto, bajo el patron oro, un sistema bancario
libre se erige en el protector de la estabilidad economica y un crecimiento
balanceado.
Cuando el oro es aceptado como medio de intercambio
por todas o la mayoria de las naciones, esto sirve para estimular un sistema
mundial de division del trabajo y de comercio internacional. Si bien las
unidades de intercambio pueden variar de pais en pais (dolar, euro, libra,
etc), cuando todas son definidas en terminos de oro, las economias de los
distintos paises actuan como una, siempre y cuando no haya restriccion al movimiento
de capitales y al comercio. Los precios, la tasa de interes y el credito
tienden a seguir patrones similares en todos los paises. Por ejemplo, si los
bancos en un determinado pais extienden credito muy laxamente, la tasa de
interes en ese pais tendera a bajar, induciendo a los depositantes de oro a
dirigir sus depositos hacia otros paises cuyos bancos paguen intereses mas
altos. Esto producira una disminucion de las reservas en los bancos del pais
con “plata facil”, generando una reduccion del credito y tasas de interes mas
altas.
Un Sistema bancario basado en el oro nunca fue
completamente implementado. Pero previo a la Primera Guerra mundial, el Sistema
bancario en EEUU y la mayor parte del mundo estaba basada en oro. Los bancos
eran mas libres que controlados. Periodicamente, como resultado de la rapida
expansion del credito los bancos se extendian al limite de sus reservas de oro,
las tasas de interes subian en forma importante, el credito se tornaba escaso y
la economia entraba en una corta recesion. Eran las reservas limitadas de oro
que actuaban como un moderador de la actividad economica. Los periodos de
adaptacion eran cortos y la actividad economica resumia su crecimiento
rapidamente.
Pero el proceso de cura fue diagnosticado
incorrectamente como la enfermedad! Si la escasez de reservas bancarias estaba
produciendo una contraccion economica (argumentaban los intervencionistas),
porque no encontrar la manera de proveer a los bancos reservas adicionales de
manera de que nunca tengan bajas reservas? Si los bancos pueden seguir
prestando indefinidamente, segun este razonamiento, no se producirian periodos
de recession economica!
Y fue asi como se creó la Reserva Federal en 1913. El
credito extendido por la Fed esta respaldado por el poder de recaudar impuestos
del Gobierno Federal. Tecnicamente, siguieron con el patron oro, pero ahora,
ademas, el credito extendido por la Fed (paper credit) tambien podia ser usado
para pagar a los depositantes.
El “exceso” de credito que la Fed inyectó a la
economia se trasladó a la economia y al stock market estimulando un boom
especulativo extraordinario. Para 1929 el disbalance era tan grande que a pesar
de los esfuerzos de la Fed para aspirer la reservas “excesivas”, se precipitó
una correccion muy aguda y un colapso de la confianza en la economia. Las
economias del mundo colapsaron en la Gran Depresion de los años 30. Gran
Bretaña, en vez de corregir los errores, abandonó el patron oro del todo,
destruyendo la poca confianza que quedaba y precipitando una serie de quiebres
bancarios a escala mundial.
Con su logica distorsionada, los estatistas
argumentaron que fue el patron oro principalmente el culpable de la debacle.
Pero la realidad era que dese 1913 el Sistema se basó en un “patron mixto”, sin
embargo fue el oro el señalado como responsable.
Pero la oposicion al patron oro en cualquiera de sus
formas, por los partidarios del Estado de Bienestar, se basó en una revelacion
mucho mas sutil: el patron oro es incompatible
con el deficit cronico del estado. Dejando de lado todos los terminos academicos, el
estado de bienestar no es mas que un esquema de confiscacion de riqueza de los
miembros productivos de la sociedad hacia una variedad de programas que los
estatistas y sus burocratas reparten. Una parte sustancial de esto se logra a
traves de los impuestos. Pero los politicos rapidamente reconocieron que, si
querian permanecer relevantes politicamente, la cantidad de impuestos debia ser
limitada, y para financiar gastos gubernamentales masivos, la forma de hacerlo
era la emission de bonos, es decir deuda publica.
El abandono del patron oro hizo possible que los
politicos estatistas usaran el sistema bancario como un medio de expansion
ilimitada del credito, creando “reservas de papel” en la forma de bonos
gubernamentales. En la ausencia de un patron oro, no hay forma de proteger los
ahorros de la confiscacion a traves de la inflacion. Si la hubiera, el gobierno
tendria que declarala ilegal, lo cual hicieron en el caso del oro!
Esta es la razon de la oposicion de los economistas
estatistas, y los politicos, al patron oro. El gasto deficitario del gobierno
es una politica encubierta de confiscacion de riqueza, y una fuente de poder
para los politicos, que “reparten” estos fondos a su antojo. El patron oro es
un escollo en este sistema: protege los derechos de propiedad, y por lo tanto
los derechos individuales.
Adaptado de Alan Greenspan
